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假定美国大萧条时期的经济事实为,道琼斯指数下降了80%、人均产出水平下降了30%、失业率从3%上升到25%、投资下降了85%、名义货币存量下降了25%、物价指数下降了20%和名义利率从6%下降到接近于0等。请画图分析这些事实之间可能存在的内在联系。[中山大
假定美国大萧条时期的经济事实为,道琼斯指数下降了80%、人均产出水平下降了30%、失业率从3%上升到25%、投资下降了85%、名义货币存量下降了25%、物价指数下降了20%和名义利率从6%下降到接近于0等。请画图分析这些事实之间可能存在的内在联系。[中山大
admin
2020-11-04
152
问题
假定美国大萧条时期的经济事实为,道琼斯指数下降了80%、人均产出水平下降了30%、失业率从3%上升到25%、投资下降了85%、名义货币存量下降了25%、物价指数下降了20%和名义利率从6%下降到接近于0等。请画图分析这些事实之间可能存在的内在联系。[中山大学801微观经济学与宏观经济学2009研]
选项
答案
1929年10月的股市崩溃及其引发的连锁反应,是对经济体的一次严重的负向冲击,可以用经典的IS-LM框架进行分析:先考察其对IS曲线的冲击,再分析对LM曲线的冲击,最后结合起来一起分析。 (1)“大萧条”的成因:对IS曲线的冲击 在股市崩溃的1921—1929年间,道琼斯指数一路上涨,股市异常繁荣,这反映在IS-LM模型中,经济体初始位于图11-11中A点。但是,1929年10月28日,道琼斯指数从298点下跌到260点,第二天继续下跌到230点,两天之内下跌了23%,比9月初的最高点更是狂跌了40%。几乎可以肯定的是,这次典型的股市崩溃仍然是由股市投机泡沫破灭所致。 股市崩溃,不仅减少了经济活动主体的财富,而且增加了经济体的不确定。平均而言,消费者和厂商在股市上的财富蒸发了80%,而且越来越多的人面临着失业进而遭受没有收入的威胁。面对股市崩溃,消费者和厂商无能为力,除了恐慌就是被动地静观其变,并推迟消费和投资,这反映在IS-LM模型中,如图11-11所示,IS曲线将向左平移,经济体从A点运动到B点,从而导致产出从Y急剧下跌到Y
*
。 [*] 股市崩溃带来连锁反应,进而对IS曲线带来再次冲击。首先,在“大萧条”期间,银行面对存款逐渐流失的情况,不得不回收现有贷款,而那些无法从银行贷款的企业将无法从别的地方获得贷款来源,因此企业被迫取消投资计划,甚至因为资金链断裂而破产。其次,“大萧条”期间,民众有通货紧缩预期。因此,“大萧条”期间,信贷渠道不畅和通货紧缩预期将会导致IS曲线进一步向左移动,如图11-11所示,经济体将从B点进一步运动到C点,从而导致产出进一步由Y
*
下跌到Y
**
。 (2)“大萧条”的成因:对LM曲线的冲击 在“大萧条”期间,经济体的名义货币存量大幅下降了25%,但由于一般物价水平也同比下降了20%,因此实际货币存量并没有呈现大幅下降,只是略微减少。这意味着,股市崩溃对LM曲线的冲击较小,也即LM曲线只是略微左移。如图11-12所示,假定经济体的初始位置为A点,产品市场和货币市场都处于均衡状态,股市崩溃后,LM曲线只是略微左移至LM’,产出水平从Y稍微下降到Y’。 [*] (3)“大萧条”的成因:小结 通过前面的分析,用IS-LM模型较好地解释了“大萧条”的成因,如图11-13所示,把股市崩溃及其引发的连锁反应视为一次严重的负向冲击,随着总支出的大幅度下降,IS曲线大幅度向左移动;随着实际货币存量的略微下降,LM曲线也略微左移,最终结果是经济体的产出水平从初始点Y大幅度降低为Y
*
。 事实上,如图11-14所示,IS-LM模型较好地揭示了“大萧条”的期间典型事实的内在逻辑。 [*]
解析
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经济学基础(金融)801题库学硕统考专业分类
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经济学基础(金融)801
学硕统考专业
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