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  3. 假定美国大萧条时期的经济事实为，道琼斯指数下降了80％、人均产出水平下降了30％、失业率从3％上升到25％、投资下降了85％、名义货币存量下降了25％、物价指数下降了20％和名义利率从6％下降到接近于0等。请画图分析这些事实之间可能存在的内在联系。[中山大

假定美国大萧条时期的经济事实为，道琼斯指数下降了80％、人均产出水平下降了30％、失业率从3％上升到25％、投资下降了85％、名义货币存量下降了25％、物价指数下降了20％和名义利率从6％下降到接近于0等。请画图分析这些事实之间可能存在的内在联系。[中山大

admin2020-11-04  147
问题 假定美国大萧条时期的经济事实为，道琼斯指数下降了80％、人均产出水平下降了30％、失业率从3％上升到25％、投资下降了85％、名义货币存量下降了25％、物价指数下降了20％和名义利率从6％下降到接近于0等。请画图分析这些事实之间可能存在的内在联系。[中山大学801微观经济学与宏观经济学2009研]
选项
答案1929年10月的股市崩溃及其引发的连锁反应，是对经济体的一次严重的负向冲击，可以用经典的IS-LM框架进行分析：先考察其对IS曲线的冲击，再分析对LM曲线的冲击，最后结合起来一起分析。 (1)“大萧条”的成因：对IS曲线的冲击 在股市崩溃的1921—1929年间，道琼斯指数一路上涨，股市异常繁荣，这反映在IS-LM模型中，经济体初始位于图11-11中A点。但是，1929年10月28日，道琼斯指数从298点下跌到260点，第二天继续下跌到230点，两天之内下跌了23％，比9月初的最高点更是狂跌了40％。几乎可以肯定的是，这次典型的股市崩溃仍然是由股市投机泡沫破灭所致。 股市崩溃，不仅减少了经济活动主体的财富，而且增加了经济体的不确定。平均而言，消费者和厂商在股市上的财富蒸发了80％，而且越来越多的人面临着失业进而遭受没有收入的威胁。面对股市崩溃，消费者和厂商无能为力，除了恐慌就是被动地静观其变，并推迟消费和投资，这反映在IS-LM模型中，如图11-11所示，IS曲线将向左平移，经济体从A点运动到B点，从而导致产出从Y急剧下跌到Y*。 [*] 股市崩溃带来连锁反应，进而对IS曲线带来再次冲击。首先，在“大萧条”期间，银行面对存款逐渐流失的情况，不得不回收现有贷款，而那些无法从银行贷款的企业将无法从别的地方获得贷款来源，因此企业被迫取消投资计划，甚至因为资金链断裂而破产。其次，“大萧条”期间，民众有通货紧缩预期。因此，“大萧条”期间，信贷渠道不畅和通货紧缩预期将会导致IS曲线进一步向左移动，如图11-11所示，经济体将从B点进一步运动到C点，从而导致产出进一步由Y*下跌到Y**。 (2)“大萧条”的成因：对LM曲线的冲击 在“大萧条”期间，经济体的名义货币存量大幅下降了25％，但由于一般物价水平也同比下降了20％，因此实际货币存量并没有呈现大幅下降，只是略微减少。这意味着，股市崩溃对LM曲线的冲击较小，也即LM曲线只是略微左移。如图11-12所示，假定经济体的初始位置为A点，产品市场和货币市场都处于均衡状态，股市崩溃后，LM曲线只是略微左移至LM’，产出水平从Y稍微下降到Y’。 [*] (3)“大萧条”的成因：小结 通过前面的分析，用IS-LM模型较好地解释了“大萧条”的成因，如图11-13所示，把股市崩溃及其引发的连锁反应视为一次严重的负向冲击，随着总支出的大幅度下降，IS曲线大幅度向左移动；随着实际货币存量的略微下降，LM曲线也略微左移，最终结果是经济体的产出水平从初始点Y大幅度降低为Y*。 事实上，如图11-14所示，IS-LM模型较好地揭示了“大萧条”的期间典型事实的内在逻辑。 [*]
解析
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