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  3. 甲公司是一家从事生物制药的上市公司，2021年初的股票价格为每股60元，目前发行在外的普通股股数为10000万股(无优先股)，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，E公司拟采用股权现金流量法评估甲公司的每股股权价值，收集的甲公司的相关资料如下： (1

甲公司是一家从事生物制药的上市公司，2021年初的股票价格为每股60元，目前发行在外的普通股股数为10000万股(无优先股)，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，E公司拟采用股权现金流量法评估甲公司的每股股权价值，收集的甲公司的相关资料如下： (1

admin2022-05-20  29
问题 甲公司是一家从事生物制药的上市公司，2021年初的股票价格为每股60元，目前发行在外的普通股股数为10000万股(无优先股)，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，E公司拟采用股权现金流量法评估甲公司的每股股权价值，收集的甲公司的相关资料如下：
    (1)2020年每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变。
    (2)公司当前的资本结构(净负债／净经营资产)为60％，为降低财务风险，公司拟调整资本结构并已做出公告，目标资本结构为50％，资本结构高于50％不分配股利，多余现金首先用于归还借款，企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。
    (3)净负债的税前资本成本为6％，未来保持不变，财务费用按期初净负债计算。
    (4)股权资本成本2021年为12％，2022年及以后年度为10％。
    (5)公司适用的企业所得税税率为25％。
    要求：
计算2022年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量。
选项
答案由于每股净经营资产和每股税后经营净利润未来均保持不变，因此未来每股实体现金流量也不变。 2022年每股实体现金流量=6元 2022年每股债务现金流量=每股税后利息-每股净负债增加=15×6％×(1-25％)-0=0．68(元) 2022年每股股权现金流量=6-0．68=5．32(元)
解析
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