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  3. 黄河公司现已拥有资金总额2000万元，其中股本400万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券600万元(年利率为8％)。黄河公司为生产甲产品，急需购置一台价值为500万元的w型设备。该设备购入后即可投入生产使用。 　　预计使用年限为4年，预计净残值

黄河公司现已拥有资金总额2000万元，其中股本400万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券600万元(年利率为8％)。黄河公司为生产甲产品，急需购置一台价值为500万元的w型设备。该设备购入后即可投入生产使用。 　　预计使用年限为4年，预计净残值

admin2013-02-14  31
问题 黄河公司现已拥有资金总额2000万元，其中股本400万元(每股面值1元、发行价格3．5元)、长期债券600万元(年利率为8％)。黄河公司为生产甲产品，急需购置一台价值为500万元的w型设备。该设备购入后即可投入生产使用。
　　预计使用年限为4年，预计净残值为20万元，按年限平均法计提折旧。
　　经测算，甲产品的单位变动成本(包括销售税金)为120元，边际贡献率为40％，固定成本总额为300万元。甲产品投产后每年可实现销售量50000件。
　　为购置该设备，现有甲、乙两个筹资方案可供选择：甲方案：按每股5元增发普通股股票100万股；乙方案：按面值增发500万元的长期债券，债券票面年利率为10％。该公司适用的所得税税率为25％。
　　黄河公司的资本成本为10％，已知PV10％，4=0．683，FV10％，4=1．464，PVA10％，4=3．17。FVA10％，4=4．641。
　　根据上述资料，回答下列问题。
若不考虑筹资费用，采用EBIT—EPS分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案的每股收益无差别点的息税前利润为(        )万元。
选项 A、292
B、298
C、268
D、318
答案B
解析 [(EBIT－600×8％)×(1－25％)]／(400+100)=[(EBIT－600×8％－500×10％)×(1－25％)]／400，解得EBIT=298(万元)。
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