已知某普通股的β值为1．2，无风险利率为6％，市场组合的风险收益率为10％，该普通股的市价为21元／股，筹资费用为1元／股，股利年增长率长期固定不变，预计第一期的股利为2元，按照股利增长模型和资本资产定价模型计算的股票资本成本相等，则该普通股股利的年增长率

admin2020-05-17 51

问题已知某普通股的β值为1．2，无风险利率为6％，市场组合的风险收益率为10％，该普通股的市价为21元／股，筹资费用为1元／股，股利年增长率长期固定不变，预计第一期的股利为2元，按照股利增长模型和资本资产定价模型计算的股票资本成本相等，则该普通股股利的年增长率为( )。

选项 A、6％
B、2％
C、8％
D、0．8％

答案C

解析根据资本资产定价模型，普通股的资本成本=6％+1．2×10％=18％，根据股利增长模型，有18％=2／(21－1)+g，所以g=8％。需要注意的是风险收益率=β×(R_m－R_f)，市场组合的β=1，所以，市场组合的风险收益率=1×(R_m－R_f)=R_m－R_f。

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