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甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租。现有两种投资方案，相关信息如下： 方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10％的购置相关税费。每年平均出租300天，日均租金150元／辆。车辆可使用年限8年，8年后变现价值为0。前5年每年维

admin2022-11-09  5
问题 甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租。现有两种投资方案，相关信息如下：
方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10％的购置相关税费。每年平均出租300天，日均租金150元／辆。车辆可使用年限8年，8年后变现价值为0。前5年每年维护费2000元／辆，后3年每年维护费3000元／辆。车辆使用期间每年保险费3500元／辆，其他税费500元／辆。每年增加付现固定运营成本20.5万元。
方案二：购买大型客车20辆，每辆车价格50万元，另需支付车辆价格10％的购置相关税费。每年平均出租250天，日租金840元／辆。车辆可使用年限10年，10年后变现价值为0。前6年每年维护费5000元／辆，后4年每年维护费10000元／辆，每年保险费30000元／辆，其他税费5000元／辆。每年增加付现固定运营成本10万元。
根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折旧，无残值。等风险投资必要报酬率12％。企业所得税税率25％。
假设购车相关支出发生在期初，每年现金流人流出均发生在年末。
已知：(P／F，12％，5)=0.5674，(P／F，12％，6)=0.5066，(P／A，12％，3)=2.4018，(P／A，12％，4)：3.0373，(P／A，12％，5)=3.6048，(P／A，12％，6)=4.1114，(P／A，12％，8)=4.9676，(P／A，12％，10)=5.6502
要求：

分别估计两个方案的现金流量。
选项
答案方案一： 年折旧额=(10×100+10×100×10％)／8=137．5(万元) NCF0=-(10×100+10×100×10％)=-1100(万元) NCF1-5=150×300×100X(1-25％)／100130-(0．2+0．35+0．05) ×100×(1-25％)-20．5×(1-25％)+137．5×25％=311．5(万元) NCF6-8=150×300×100×(1-25％)／10000-(0．3+0．35+0．05)×100×(1-25％)-20．5×(1-25％)+137．5x25％=304(万元) 方案二： 年折旧额=(20×50+20×50×10％)／10=110(万元) NCF0=-(50×20+50×20×10％)=-1100(万元) NCF1-6=840×250×20×(1-25％)／10000-(0．5+3+0．5)×20×(1-25％)-10×(1-25％)+110×25％=275(万元) NCF7-10=840×250×20×(1-25％)／10000-(1+3+0．5)×20x(1-25％)-0x(1-25％)+110x25％=267．5(万元)
解析
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