资料： (1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。每年固定成本为(不含折

admin2018-01-31 49

问题资料：
(1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40 000件，B公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0．8，债务资本／投资资本为50％；B公司的贝塔系数为1．1，债务资本／投资资本为30％。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的长期借款利率为8％。
(4)无风险资产报酬率为4．3％，市场组合的预期报酬率为9．3％。
(5)为简化计算，假设没有所得税。
要求：
计算项目的净现值；

选项

答案第0年现金净流量=－(750+250)=－1 000(万元)。经营阶段每年现金净流量=营业收入－(营业成本－折旧)－所得税=EBIT×(1－T)+折旧。由于没有所得税，所以就不存在折旧的抵税效应，即：经营阶段每年现金净流量=EBIT+折旧，年折旧=(750－50)／5=140(万元)。第1～4年营业现金净流量=(250×40 000－180×40 000－400 000－1 400 000)+1 400 000=240(万元)，第5年现金净流量=240+50+250=540(万元)，净现值=240×(P／A，10％，4)+540×(P／F，10％，5)－1 000=240×3．169 9+540×0．620 9－1 000=96．06(万元)。

解析

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在运用市净率进行分析时，下列结论不正确的是()。

对于一个投资项目，只要净现值大于0，则现值指数大于1，其实际收益率必然高于资本成本率，均说明该项目是有利的，因此，采用这三个指标评价各投资项目，结论相同。()

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佳佳跟随爸爸参加某档综艺节目而意外走红。报社的李某随即发表了一篇专题，介绍佳佳的家庭背景、所在的学校和班级等。根据《中华人民共和国未成年人保护法》的规定，李某侵犯了佳佳的()。

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StageDoorCafe艺术中心有两个茶点区，想要吃点便餐和小吃(lightmealsandsnacks)的话，可以尝试StageDoorCafe。它就在游客的正前方(straightinfrontofus)。故该空填写Stage

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反映变现能力的指标中，更适合同行业不同企业之间，以及本企业不同历史时期的比较的指标有()。

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下列关于回收期法的说法中，不正确的是()。

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根据《联合国海洋法公约》的有关规定，外国船舶在领海内进行的哪些活动不属于无害通过?

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