套利定价理论与资本资产定价理论最重要的区别有哪些?[南开大学2015研；厦门大学2016研；对外经济贸易大学2017研]

admin2021-11-29 21

问题套利定价理论与资本资产定价理论最重要的区别有哪些?[南开大学2015研；厦门大学2016研；对外经济贸易大学2017研]

选项

答案套利定价理论和资本资产定价模型都是资产定价理论，所讨论的都是期望收益率与风险的关系。套利定价理论与资本资产定价理论最重要的区别有以下几点：第一，在APT中，证券的风险由多个因素来解释；在CAPM中，证券的风险只用证券相对于市场组合的β系数来解释。第二，APT并没有对投资者的证券选择行为做出规定，因此APT的适用性增强了；CAPM假定投资者按照期望收益率和标准差，并利用无差异曲线选择投资组合。APT也没有假定投资者是风险厌恶的。第三，APT并不特别强调市场组合的作用，CAPM强调市场组合是一个有效的组合。第四，在APT中，资产均衡的得出是一个动态的过程，它是建立在一价定律的基础上的；CAPM理论则建立在马科维茨的有效组合基础之上，强调的是一定风险下的收益最大化和一定收益下的风险最小化，资产均衡的得出是一个静态的过程。

解析

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