假设A公司目前的股票价格为20元／股，以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月，执行价格为24元，6个月以内公司不会派发股利，预计半年后股价有两种可能，上升30％或者下降23％，半年的无风险报酬率为4％。要求：用复制原理计算该看涨期权的价值。

admin2019-08-08 25

问题假设A公司目前的股票价格为20元／股，以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月，执行价格为24元，6个月以内公司不会派发股利，预计半年后股价有两种可能，上升30％或者下降23％，半年的无风险报酬率为4％。
要求：
用复制原理计算该看涨期权的价值。

选项

答案复制原理：上行股价=20×(1+30％)=26(元) 下行股价=20×(1—23％)=15．4(元) 套期保值比率H=[(26－24)－0]／(26—15．4)=0．1887 借款数额=(0．1887×15．4－0)／(1+4％)=2．7942(元) 购买股票支出=0．1887×20=3．774(元) 期权价值=3．774－2．7942=0．98(元)

解析

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