A公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为8％。 (2)公司原有债券本年末即将到期，公司按950元发行面值为1000元，票面利率为8％，每半年付息，期限为3年，

admin2019-08-12 41

问题 A公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：
(1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为8％。
(2)公司原有债券本年末即将到期，公司按950元发行面值为1000元，票面利率为8％，每半年付息，期限为3年，分期付息的公司债券，发行成本为市价的4％；
(3)公司普通股面值为1元，本年派发现金股利0．35元，股票市价5．5元／股，预计每股收益增长率维持7％，并保持25％的股利支付率；
(4)公司当前(本年)的资本结构为：
银行借款150万元长期债券650万元
普通股400万元留存收益420万元
(5)公司所得税率为25％；
(6)公司普通股β系数为1．1；
(7)当前国债的收益率为5．5％；
(8)市场平均风险溢价为8％。
要求：
分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。

选项

答案股利增长模型：股票预期报酬率=(D₁／P₀)+g =[0．35×(1+7％)／5．5]+7％ =6．81％+7％=13．81％资本资产定价模型：股票的预期报酬率=5．5％+1．1x8％=5．5％+8．8％=14．3％普通股平均成本=(13．81％+14．3％)／2=14．06％

解析

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在下列描述中，不属于财务困境的直接成本的是()。

假设一家公司计划发行债务回购部分股票，给定公司未来的收益状况保持不变，则对于财务杠杆的引入，()将不会发生变化。

一个资本市场被称为“弱有效”，是由于其证券价格充分包含和反映了()。

下列不属于商业银行现金资产的是()。

试综合运用蒙代尔一弗莱明模型和AS—AD分析框架说明美国量化宽松的货币政策对美国经济和对我国经济的影响，并据此说明对我国货币政策实施构成的挑战。

有两种资产A和B，在不同的市场情况下，它们表现出不同的收益(见表28)，假设不允许卖空。(1)求A和B的期望收益、方差和协方差。(2)为了构建具有最小方差的资产组合，请问应如何配置资产组合中A和B的比例。

盈利能力强的公司应具有更高的负债率，这一表述比较符合下述何种理论的预期()。

假设无风险收益率为4％，若卢系数为1．5的风险组合的预期收益率为10％，则卢系数为0．5的风险组合的预期收益率为()。

美国于()通过了《金融服务现代法案》，标志着美国进入混业经营时代。

下列财务指标中，()是综合性最强、最具有代表性，而且是杜邦财务分析体系的龙头指标。

如果一个人遵守自己选择的道德准则，即使这些准则违反了法律，这说明他正处于道德发展的()

患者，女，20岁。有失眠史1年余。现因大学生活紧张再度失眠，且较前加重，经常入睡困难，或醒后难以再寐，伴心烦心悸，善惊易恐，头晕健忘，神疲乏力，面色少华，肢体倦怠，纳少，舌淡苔脉细弱。

患者肢体痿软，身体困重，足胫热气上腾，发热，胸痞脘闷，舌苔黄腻，脉滑数。其治法是()

根据现行会计制度的规定，下列各项中，属于企业经营活动产生的现金流量的有(　　)。

旅游者自费品尝风味，邀请导游员参加，导游员适宜的做法是()。

公安执法监督的核心是对公安机关及其人民警察履行职责、行使职权活动()的监督。

违反治安管理行为者，情节轻微，并能及时改正或者主动承认错误的，可以减轻或免予处罚；对情节较恶劣的，要给以必要的惩戒。(　　)

被连接的汇编语言程序模块中，下面(　　　)分段定义伪指令语句所使用组合类型是不可设为默认的。

ReadthistextaboutthetransformationofstrategiesofThomsonCorporation.Choosethebestsentenceformtheoppositepa

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金融硕士（金融学综合）

专业硕士

在下列描述中，不属于财务困境的直接成本的是()。

假设一家公司计划发行债务回购部分股票，给定公司未来的收益状况保持不变，则对于财务杠杆的引入，()将不会发生变化。

一个资本市场被称为“弱有效”，是由于其证券价格充分包含和反映了()。

下列不属于商业银行现金资产的是()。

试综合运用蒙代尔一弗莱明模型和AS—AD分析框架说明美国量化宽松的货币政策对美国经济和对我国经济的影响，并据此说明对我国货币政策实施构成的挑战。

有两种资产A和B，在不同的市场情况下，它们表现出不同的收益(见表28)，假设不允许卖空。(1)求A和B的期望收益、方差和协方差。(2)为了构建具有最小方差的资产组合，请问应如何配置资产组合中A和B的比例。

盈利能力强的公司应具有更高的负债率，这一表述比较符合下述何种理论的预期()。

假设无风险收益率为4％，若卢系数为1．5的风险组合的预期收益率为10％，则卢系数为0．5的风险组合的预期收益率为()。

美国于()通过了《金融服务现代法案》，标志着美国进入混业经营时代。

下列财务指标中，()是综合性最强、最具有代表性，而且是杜邦财务分析体系的龙头指标。

如果一个人遵守自己选择的道德准则，即使这些准则违反了法律，这说明他正处于道德发展的()

患者，女，20岁。有失眠史1年余。现因大学生活紧张再度失眠，且较前加重，经常入睡困难，或醒后难以再寐，伴心烦心悸，善惊易恐，头晕健忘，神疲乏力，面色少华，肢体倦怠，纳少，舌淡苔脉细弱。

患者肢体痿软，身体困重，足胫热气上腾，发热，胸痞脘闷，舌苔黄腻，脉滑数。其治法是()

根据现行会计制度的规定，下列各项中，属于企业经营活动产生的现金流量的有( )。

旅游者自费品尝风味，邀请导游员参加，导游员适宜的做法是()。

公安执法监督的核心是对公安机关及其人民警察履行职责、行使职权活动()的监督。

违反治安管理行为者，情节轻微，并能及时改正或者主动承认错误的，可以减轻或免予处罚；对情节较恶劣的，要给以必要的惩戒。( )

被连接的汇编语言程序模块中，下面( )分段定义伪指令语句所使用组合类型是不可设为默认的。

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根据现行会计制度的规定，下列各项中，属于企业经营活动产生的现金流量的有(　　)。

违反治安管理行为者，情节轻微，并能及时改正或者主动承认错误的，可以减轻或免予处罚；对情节较恶劣的，要给以必要的惩戒。(　　)

被连接的汇编语言程序模块中，下面(　　　)分段定义伪指令语句所使用组合类型是不可设为默认的。