D公司为一家上市公司，已公布的公司2012年财务报告显示，该公司2012年净资产收益率为4．8％，较2011年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。为此，某财务分析师详细搜集了D公司2011年和2012年的有关财务指标，如表所示。要求：利用因

admin2015-12-28 59

问题 D公司为一家上市公司，已公布的公司2012年财务报告显示，该公司2012年净资产收益率为4．8％，较2011年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。为此，某财务分析师详细搜集了D公司2011年和2012年的有关财务指标，如表所示。

要求：
利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对D公司2012年净资产收益率下降的影响。

选项

答案销售净利率的影响：(8％－12％)×0．6×1．8＝－4．32％总资产周转率的影响：8％×(0．3－0．6)×1．8＝－4．32％权益乘数的影响：8％×0．3×(2－1．8)＝0．48％销售净利率由12％降至8％，使得净资产收益率降低4．32％：总资产周转率由0．6降至0．3，使得净资产收益率降低4．32％；权益乘数由1．8升至2，使得净资产收益率上升0．48％；三者共同作用，使得净资产收益率比去年降低8．16％。

解析

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