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  3. 2016年11月24日，人民币对美元汇率中间价跌破6．9关口，离岸人民币盘中跌破6．96。2015年8月以来，人民币对英元汇率跌幅超过12％。请运用国际金融相关原理．分析人民币贬值的背景、原因及影响。

2016年11月24日，人民币对美元汇率中间价跌破6．9关口，离岸人民币盘中跌破6．96。2015年8月以来，人民币对英元汇率跌幅超过12％。请运用国际金融相关原理．分析人民币贬值的背景、原因及影响。

admin2019-02-19  78
问题 2016年11月24日，人民币对美元汇率中间价跌破6．9关口，离岸人民币盘中跌破6．96。2015年8月以来，人民币对英元汇率跌幅超过12％。请运用国际金融相关原理．分析人民币贬值的背景、原因及影响。
选项
答案(1)2016年人民贬值的背景主要有： ①人民币加入SDR。在人民币被纳入SDR后，央行减少了对人民币汇率的日常干预，人民币与美元逐步脱钩，出现一波持续的贬值；同时，人民币对其他主要发达经济体及新兴市场货币呈现较大幅度升值，欧元等发达经济体货币和巴西里亚尔、南非兰特等新兴经济体货币的贬值对人民币名义有效汇率指数的升值的贡献率最高。 ②美国总统大选，美联储存在加息预期。自美国大选以来，美国银行的股票一直处于疯涨趋势，分析师和投资者推测，特朗普的上任后推行的新的经济政策可能会让银行赚钱变得更加容易。 (2)人民币贬值的原因： ①宏观经济走势上行乏力 2015年以来中国经济增长速度放缓，增速25年来首次回落至7％以下，外贸进出口6年来首次出现双降。汇率作为经济发展的反映，可以反映出人民币的贬值压力陡升。 ②中国外汇储备大幅减少 2015年以来，我国外汇储备自1992年以来首次缩水，二十多年的高速增长期也画上了句号。导致外汇储备减少的原因大致如下：首先，中国对外直接投资增加，2015年首次突破万亿美元大关；其次，国际套利资金在美国加息预期以及对中国经济看空双重压力下外逃；再次，2015年中国境外旅游规模第一次超过亿人次，达到1．07亿人次，中国境外的消费规模在扩大；最后，国内民众因各种原因(如境外求学、资产保值增值等)在国外购置房屋投资等导致各种资金外流。对外投资及消费的增加，对外汇的需求上升，这必然会从人民币汇率上反映出来。 ③中美利差收窄 自2015年下半年后，对美国加息因美国率先从次贷危机中恢复而甚嚣尘上。中国民众在此心理的作用下，甚至排队购汇，赚取汇率差价。2015年8月11日，中国宣布人民币比前一交易日中间价贬值1．86％。此举赶在美联储加息宣布之前，有测试人民币贬值压力的因素。2015年12月17日，美联储宣布将联邦基金利率提高0．25个百分点，这是美联储近10年来首次加息，标志着全球最大经济体正式进入加息周期，全球市场，尤其是新兴市场，将迎来更加严峻的挑战。 ④流动性过剩对人民币贬值有压力 自2008年我国的货币供应量不断扩大，M2总量从2008年的47万亿增至130万亿，M2／GDP的倍率从1．5倍升至1．93倍，货币供应量持续高于GDP的增长导致资金外流。 ⑤外贸出口疲软 出口曾经是我国一段时间经济发展中的最重要的推动力之一。但美国次贷危机之后的几年，主要的发达国家(如欧元区)等经济尚处于经济自我结构调整和恢复期，经济复苏缓慢，而我国的出口受外界市场环境的影响很大。另外，随着我国人力成本及经营成本的增加，近几年外资纷纷撤出中国到成本更低的越南、印度等地设厂，我国的出口成本优势丧失，也导致我国外贸持续步入增长乏力阶段。 (3)人民币贬值的影响 ①人民币贬值的不利影响 a．人民币贬值会导致资金外流 货币的贬值和货币的外流是相生相伴的。跨国资金的流出，将会降低实体经济所能使用的资金数量。要知道，跨境资本流动与经济的兴衰高度一致，跨境资本流入助力信贷经济的繁荣，而跨境资本的流出对应的是经济的衰退。 b．人民币贬值会抑制进口 货币贬值了，意味着以同样数量的人民币兑换外币的时候数量相应地减少了，这客观上抑制了进口需求。 c．人民币贬值导致部分资产缩水 货币贬值会加速资金外逃，将有很大部分的房产投资资金被抽出，导致房产等固定资产的价格缩水。 ②人民币贬值的有利影响 a．促进出口，获取更大的市场份额 从原理上来看，货币贬值会促进本国的外贸出口。货币贬值，以同样的外币计价的商品，换成本币的时候数量增加了，这会给出口企业带来一定的利润。企业可以扩大生产规模，也可以拿出部分让利给客户，提高产品在国际市场上的竞争力，扩大市场份额。但这是理想的状态，一国货币贬值将会导致其他国家货币跟着贬值，发展下去就是货币战和贸易战。如果出现这样的情况，货币贬值促进出口就是空话。 b．强化竞争力，保持全球产业链继续在中国布局 货币贬值客观上将提高在中国的企业的国际市场竞争力。这样，跨国公司就不必将资金转移出中国而到其他发展中国家投资设厂。原因在于，就目前而言，中国是全球产业链最为齐全的国家，各种产品的配套方便，也无须额外投资辅助产业，这样对企业而言也可以减少额外的负担。
解析
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