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(复旦大学2019)某公司当前股价为6元/股,有2000万股流通股,该公司计划借款3000万用于回购股票,并可减轻公司所得税负担。 假设该公司的所得税税率为30%,股东预计债务变动将是永久的,如果只有公司税这一市场摩擦,该计划宣布之后,公司的股价将会是多
(复旦大学2019)某公司当前股价为6元/股,有2000万股流通股,该公司计划借款3000万用于回购股票,并可减轻公司所得税负担。 假设该公司的所得税税率为30%,股东预计债务变动将是永久的,如果只有公司税这一市场摩擦,该计划宣布之后,公司的股价将会是多
admin
2019-08-13
62
问题
(复旦大学2019)某公司当前股价为6元/股,有2000万股流通股,该公司计划借款3000万用于回购股票,并可减轻公司所得税负担。
假设该公司的所得税税率为30%,股东预计债务变动将是永久的,如果只有公司税这一市场摩擦,该计划宣布之后,公司的股价将会是多少?
选项
答案
根据有税MM定理Ⅰ,有税公司的价值等于无税公司的价值加上税盾,即此时公司价值为U
L
=V
U
+T
C
.B=12000万元+30%×3000万元=12900万元,此时权益价值等于12900万元,所以每股股价上升12900万元/2000万股=6.45元/股。设回购完成后股价为P,则有方程式:[*]=12900万元-3000万元,计算可得P=6.45元/股。所以,回购宣告后、回购完成后的公司股价始终为6.45元。
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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金融硕士(金融学综合)
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