(复旦大学2019)某公司当前股价为6元／股，有2000万股流通股，该公司计划借款3000万用于回购股票，并可减轻公司所得税负担。假设该公司的所得税税率为30％，股东预计债务变动将是永久的，如果只有公司税这一市场摩擦，该计划宣布之后，公司的股价将会是多

admin2019-08-13 25

问题 (复旦大学2019)某公司当前股价为6元／股，有2000万股流通股，该公司计划借款3000万用于回购股票，并可减轻公司所得税负担。
假设该公司的所得税税率为30％，股东预计债务变动将是永久的，如果只有公司税这一市场摩擦，该计划宣布之后，公司的股价将会是多少?

选项

答案根据有税MM定理Ⅰ，有税公司的价值等于无税公司的价值加上税盾，即此时公司价值为U_L=V_U+T_C.B=12000万元+30％×3000万元=12900万元，此时权益价值等于12900万元，所以每股股价上升12900万元／2000万股=6．45元／股。设回购完成后股价为P，则有方程式：[*]=12900万元－3000万元，计算可得P=6．45元／股。所以，回购宣告后、回购完成后的公司股价始终为6．45元。

解析

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对于看跌期权的买方，只有在市场价格大于协定价格与期权费之差时才有利可图。

银行间同业拆借市场的交易目的主要是()。

通货紧缩将形成有利于净货币债务人的财富分配效应。()

凯恩斯开创的流动性偏好理论利用债券的供给和需求来说明均衡利率的决定。()

久期分析方法可以考察()的市场价值对利率变动的敏感性。

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对企业价值进行评估时，FTE法使用的是无杠杆现金流。()

企业利用可转换债券融资的利弊是什么?

检查现场安全教育培训的项目有()。

[*]

A、异烟肼B、利福平C、乙胺丁醇D、吡嗪酰胺E、对氨基水杨酸患者，男，40岁，因肺结核使用抗结核药后，四肢出现针刺感，导致这种症状的药物是()。

如果将β为0．75的股票增加到市场组合中，那么市场组合的风险()。

有效的信用监测体系应实现的目标包括()。

下列关于商业银行整存整取定期存款的表述，正确的是()。

Surveysshowthatlesssleepthanwethink,toomuchsleepcouldevenharmourhealth.(北京大学2005年试题)

A、Thebankisprovidingmorefavorabletaxes.B、Thebankiscollectingmorefeesthanheexpected.C、Hereceivesabankstatemen

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下列关于商业银行整存整取定期存款的表述，正确的是()。

Surveysshowthat______lesssleepthanwethink,______toomuchsleepcouldevenharmourhealth.(北京大学2005年试题)

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