2. 考研
  3. 使用表6．6中的信息解决下列问题。 (1)计算国库券在这段期间的平均收益率和平均通货膨胀率(消费品价格指数)。 (2)计算这段期间国库券收益率和通货膨胀率的标准差。 (3)计算每年的实际收益率。国库券的平均实际收益率是多少? (4)就国库券潜在的风险而言

使用表6．6中的信息解决下列问题。 (1)计算国库券在这段期间的平均收益率和平均通货膨胀率(消费品价格指数)。 (2)计算这段期间国库券收益率和通货膨胀率的标准差。 (3)计算每年的实际收益率。国库券的平均实际收益率是多少? (4)就国库券潜在的风险而言

admin2017-11-19  31
问题 使用表6．6中的信息解决下列问题。

(1)计算国库券在这段期间的平均收益率和平均通货膨胀率(消费品价格指数)。
(2)计算这段期间国库券收益率和通货膨胀率的标准差。
(3)计算每年的实际收益率。国库券的平均实际收益率是多少?
(4)就国库券潜在的风险而言，这些计算告诉你了些什么?
选项
答案(1)计算实际收益率需要用到费雪方程，并将其变形： r=[(1+R)／(1+h)]－1 所以，每年的实际收益率为(见表6．7)： [*] 在这期间，国库券的平均收益率为： 平均收益率=0．619 7／8≈0．077 5，即7．75％ 平均通货膨胀率为： 平均通货膨胀率=0．743 8／8≈0．093 0，即9．30％ (2)运用方差公式，计算这个期间国库券收益率的方差： 方差=[(0．072 9－0．077 5)2+(0．079 9－0．077 5)2+(0．058 7－0．077 5)2+(0．050 7－0．077 5)2+(0．054 5－0．077 5)2+(0．076 4－0．077 5)2+(0．105 6－0．077 5)2+(0．121 0－0．077 5)2]／7≈0．000 616 国库券收益率的标准差为： 标准差=[*]≈0．024 8，即2．48％ 通货膨胀的方差为： 方差=[(0．087 1－0．093 0)2+(0．123 4－0．093 0)2+(0．069 4－0．093 0)2+(0．048 6－0．093 0)2+(0．067 0－0．093 0)2+(0．090 2－0．093 0)2+(0．132 9－0．093 0)2+(0．125 2－0．093 0)2]≈0．000 971 通货膨胀的标准差为： 标准差=[*]≈0．031 2，即3．12％ (3)这个期间的平均实际收益率为： 平均实际收益率=－0．112 0／8=－0．014 0，即－1．40％ (4)许多人认为，国库券是无风险的，这指的是政府拖欠的几率是很小的，因此拖欠风险几乎没有；又因为国库券多为短期的，因此利率风险也很小。然而，从这个例子中可以看出，存在着通货膨胀的风险，也就是说，尽管投资的收益为正但是投资收入的购买力实际上是下降的。
解析
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