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使用表6.6中的信息解决下列问题。 (1)计算国库券在这段期间的平均收益率和平均通货膨胀率(消费品价格指数)。 (2)计算这段期间国库券收益率和通货膨胀率的标准差。 (3)计算每年的实际收益率。国库券的平均实际收益率是多少? (4)就国库券潜在的风险而言
使用表6.6中的信息解决下列问题。 (1)计算国库券在这段期间的平均收益率和平均通货膨胀率(消费品价格指数)。 (2)计算这段期间国库券收益率和通货膨胀率的标准差。 (3)计算每年的实际收益率。国库券的平均实际收益率是多少? (4)就国库券潜在的风险而言
admin
2017-11-19
81
问题
使用表6.6中的信息解决下列问题。
(1)计算国库券在这段期间的平均收益率和平均通货膨胀率(消费品价格指数)。
(2)计算这段期间国库券收益率和通货膨胀率的标准差。
(3)计算每年的实际收益率。国库券的平均实际收益率是多少?
(4)就国库券潜在的风险而言,这些计算告诉你了些什么?
选项
答案
(1)计算实际收益率需要用到费雪方程,并将其变形: r=[(1+R)/(1+h)]-1 所以,每年的实际收益率为(见表6.7): [*] 在这期间,国库券的平均收益率为: 平均收益率=0.619 7/8≈0.077 5,即7.75% 平均通货膨胀率为: 平均通货膨胀率=0.743 8/8≈0.093 0,即9.30% (2)运用方差公式,计算这个期间国库券收益率的方差: 方差=[(0.072 9-0.077 5)
2
+(0.079 9-0.077 5)
2
+(0.058 7-0.077 5)
2
+(0.050 7-0.077 5)
2
+(0.054 5-0.077 5)
2
+(0.076 4-0.077 5)
2
+(0.105 6-0.077 5)
2
+(0.121 0-0.077 5)
2
]/7≈0.000 616 国库券收益率的标准差为: 标准差=[*]≈0.024 8,即2.48% 通货膨胀的方差为: 方差=[(0.087 1-0.093 0)
2
+(0.123 4-0.093 0)
2
+(0.069 4-0.093 0)
2
+(0.048 6-0.093 0)
2
+(0.067 0-0.093 0)
2
+(0.090 2-0.093 0)
2
+(0.132 9-0.093 0)
2
+(0.125 2-0.093 0)
2
]≈0.000 971 通货膨胀的标准差为: 标准差=[*]≈0.031 2,即3.12% (3)这个期间的平均实际收益率为: 平均实际收益率=-0.112 0/8=-0.014 0,即-1.40% (4)许多人认为,国库券是无风险的,这指的是政府拖欠的几率是很小的,因此拖欠风险几乎没有;又因为国库券多为短期的,因此利率风险也很小。然而,从这个例子中可以看出,存在着通货膨胀的风险,也就是说,尽管投资的收益为正但是投资收入的购买力实际上是下降的。
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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