某公司2017年年初发行了面值1000元的债券10000张，债券期限5年，票面利率为2％(如果单独发行一般公司债券，票面利率需要设定为6％)，每年年末付息。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为2：1，行权价

admin2018-12-19 36

问题某公司2017年年初发行了面值1000元的债券10000张，债券期限5年，票面利率为2％(如果单独发行一般公司债券，票面利率需要设定为6％)，每年年末付息。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为2：1，行权价格为8元／股。认股权证存续期为24个月(即2017年1月1日至2019年1月1日)，行权期为认股权证存续期最后五个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司2017年年末A股总数为30亿股(当年未增资扩股)，当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格为1．5元。
要求：
(1)计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2017年可节约的利息为多少?
(2)2017年公司的基本每股收益为多少?
(3)为促使权证持有人行权，股价应达到的水平最低为多少?公司市盈率维持在20倍的水平，基本每股收益最低应达到多少?
(4)判断该债券属于哪种可转换债券，利用这种筹资方式，公司的筹资风险有哪些?

选项

答案(1)2017年可节约的利息＝1000×10000×(6％一2％)＝400000(元) (2)基本每股收益＝9／30＝0．3(元) (3)为促使权证持有人行权，股价应达到的最低水平是8元。每股收益＝市价／市盈率＝8／20＝0．4 (元) (4)该债券属于可分离交易的可转换债券，这类债券发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合。利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息(利息虽然低但仍有固定的利息负担)，其次是如果未来股票价格低于行权价格，认股权证持有人不会行权，公司就无法完成股票发行计划，无法筹集到相应资金。

解析

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