ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下： (1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元(与市价相同)；每年的息前税前利润为500万元。该公司

admin2016-06-17 56

问题 ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：
(1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元(与市价相同)；每年的息前税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15％。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息前税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，因此预计未来股利增长率为零。
(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：
①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6％；
②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率为7％。
(4)假设当前资本市场上无风险报酬率为4％，市场风险溢价为5％。
(β系数的计算结果保留4位小数)
要求：
计算该公司目前的权益资本成本和贝塔系数。

选项

答案由于净利润全部发放股利：股利=净利润=(息前税前利润-利息)×(1-所得税税率) =(500-1000×5％)×(1-15％)=382．5(万元) 根据股利折现模型：权益资本成本=股利／市价=382．5／4000=9．56％由于：权益资本成本=无风险报酬率+β×市场风险溢价所以：β=(权益资本成本-无风险报酬率)÷市场风险溢价 =(9．56％-4％)÷5％=1．1120。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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财务成本管理

注册会计师

某公司2004年初发行在外普通股股数为100万股，2004年6月1日发行20万股，2004年8月1日回购12万股，当年每股盈余为3.60元，当年实现的净利润为()万元。

某公司拟以10万元投资一个项目，预计使用年限5年，无残值，按直线法计提折旧。该项目投产后年均现金收入48000元，付现成本13000元，所得税税率33%，则该投资项目的回收期和会计收益率分别为()。

相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是()。

关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式的说法正确的有()。

下列表述中，不正确的是()。

每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构。(　　)

在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是()。

从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。()

无机化合物制冷剂的编号，第一位是字母R，R后面的第一数字是7，7后面的数字是()。

膨胀土的特点是()。

下列说法中,不正确的是()。

有关下列建筑，说法正确的有()。

元代山水画家倪瓒的代表作是《渔父图》。()

设散列表的地址空间为0到10，散列函数为h(k)=kmod11，用线性探查法解决碰撞。现从空的散列表开始，依次插入关键码值95，14，27，68，60，则最后一个关键码60的地址为：

是一台Windows主机在命令行模式下执行某个命令时用sniffer捕获到的数据包。请根据图中信息回答下列问题。(1)该主机上配置的域名服务器的IP地址是【16】。(2)图中的①和②删除了部分显示信息，其中①处的信息应该是【17】。

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财务成本管理

注册会计师

某公司2004年初发行在外普通股股数为100万股，2004年6月1日发行20万股，2004年8月1日回购12万股，当年每股盈余为3.60元，当年实现的净利润为()万元。

某公司拟以10万元投资一个项目，预计使用年限5年，无残值，按直线法计提折旧。该项目投产后年均现金收入48000元，付现成本13000元，所得税税率33%，则该投资项目的回收期和会计收益率分别为()。

相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是()。

关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式的说法正确的有()。

下列表述中，不正确的是()。

每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构。( )

在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是()。

从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。()

无机化合物制冷剂的编号，第一位是字母R，R后面的第一数字是7，7后面的数字是()。

膨胀土的特点是()。

下列说法中,不正确的是()。

有关下列建筑，说法正确的有()。

元代山水画家倪瓒的代表作是《渔父图》。()

设散列表的地址空间为0到10，散列函数为h(k)=kmod11，用线性探查法解决碰撞。现从空的散列表开始，依次插入关键码值95，14，27，68，60，则最后一个关键码60的地址为：

是一台Windows主机在命令行模式下执行某个命令时用sniffer捕获到的数据包。请根据图中信息回答下列问题。(1)该主机上配置的域名服务器的IP地址是【16】。(2)图中的①和②删除了部分显示信息，其中①处的信息应该是【17】。

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每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构。(　　)