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  3. 某企业2011年度的普通股和长期债券资金分别为2200万元和1600万元，资本成本分别为20％和13％。2012年度拟发行长期债券1200万元，年利率为14％，筹资费用率为2％；预计债券发行后企业的股票价格变为每股38元，每股年末发放股利5．7元，股利增长

某企业2011年度的普通股和长期债券资金分别为2200万元和1600万元，资本成本分别为20％和13％。2012年度拟发行长期债券1200万元，年利率为14％，筹资费用率为2％；预计债券发行后企业的股票价格变为每股38元，每股年末发放股利5．7元，股利增长

admin2013-03-28  47
问题 某企业2011年度的普通股和长期债券资金分别为2200万元和1600万元，资本成本分别为20％和13％。2012年度拟发行长期债券1200万元，年利率为14％，筹资费用率为2％；预计债券发行后企业的股票价格变为每股38元，每股年末发放股利5．7元，股利增长率为3％。若企业适用的企业所得税税率为25％，则债券发行后的加权资本成本为(    )。(计算结果保留两位小数)
选项 A、14．65％
B、15．20％
C、15．36％
D、16．08％
答案A
解析 新发行长期债券资本成本=14％×(1—25％)／(1—2％)=10．71％，债券发行后普通股票的资本成本=5．7／38+3％=18％，债券发行后加权资本成本=[2200／(2200+1600+1200)]×18％+[1600／(2200+1600+1200)]×13％+[1200／(2200+1600+1200)]×10．71％=14．65％。
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