简述有效市场假说的主要内容和对公司财务管理的意义。[华东师范大学2011研]

admin2021-11-29 49

问题简述有效市场假说的主要内容和对公司财务管理的意义。[华东师范大学2011研]

选项

答案(1)有效市场假说的主要内容有效资本市场是指一个股票价格能够充分反映可用信息的资本市场。根据信息对股票价格的影响，有效市场可分为弱有效市场、半强有效市场和强有效市场。 ①弱有效市场。如果某一资本市场上证券的价格充分包含和反映了与其有关的历史信息，那么该资本市场就达到了“弱有效”。弱有效意味着股票价格过去的变动和未来的变动是不相关的。 ②半强有效市场。如果某一资本市场上的证券价格充分地反映了所有公开可用的信息，包括如公司公布的财务报表和历史上的价格信息，那么该资本市场就达到了“半强有效”。半强有效市场意味着价格应该反映了所有公开可用的信息。 ③强有效市场。如果某一资本市场上的证券价格充分地反映了所有的信量，包括公开的和内幕的信息，那么该资本市场就达到了“强有效”。在该种市场上，信息的产生、公开、处理和反馈几乎是同时的。对于强有效市场，资本市场上的证券价格反映了所有信息，包括公开和内幕的信息，以至于拥有有价值的内幕信息的人都不能凭此获利。 (2)有效市场假说对公司财务管理的意义只有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能成立，如果市场无效，很多理财方法和财务管理理论都无法建立。因此有效市场假说是建立财务管理原则、进行财务管理活动的基础。表现在以下方面： ①管理者不能通过改变会计方法来愚弄市场； ②公司不能成功选择发行股票和债券的时机； ③管理者不能通过投资外币和其他投资工具来获利； ④管理者通过关注市场价格可以获得很多好处。

解析

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