甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价50元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出一股股票，看涨期权每份6元，看跌期权每份4元，两种期权执行价格均为50元，到期时间为6个月，目前

admin2019-05-08 78

问题甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价50元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出一股股票，看涨期权每份6元，看跌期权每份4元，两种期权执行价格均为50元，到期时间为6个月，目前，有四种投资组合方案可供选择，保护性看跌期权，抛补性看涨期权，多头对敲，空头对敲。
要求：
(1)投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合?该投资组合应该如何构建?假设6个月后该股票价格下降20％，该投资组合的净损益是多少?
(注：计算投资组合净损益时，不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值)。
(2)投资者预期未来股价波动较小，应该选择哪种投资组合?该组合应该如何构建?假设6个月后股票价格上升5％，该投资组合的净损益是多少?(注：计算投资组合净损益时，不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值)(2016试卷Ⅱ)

选项

答案(1)①选择抛补性看涨期权组合； ②抛补看涨期权组合的构建方法是购买一股股票，并卖空一份以该股票为标的资产的看涨期权； ③股票价格下降，期权持有人不行权，所以投资者的净损益=一50×20％+6=一4(元)。 (2)①选择空头对敲组合； ②空头对敲组合的构建方法是同时卖出一份以该股票为标的的看涨期权和看跌期权； ③投资者的净损益=(6+4)一[50×(1+5％)一50]=7．5(元)。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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财务成本管理

注册会计师

下列关于辅助生产费用分配方法的说法中，正确的有()。

如果企业定额管理基础好，各月末在产品数量变化不大，则该企业适宜采用的完工产品和在产品成本分配方法是()。

某车间领用某种原材料2100千克，单价10元，原材料费用合计21000元，该车间生产甲产品200件，乙产品220件。甲产品消耗定额4．5千克，乙产品消耗定额5．0千克。则分配该车间原材料费用的分配率为()元／千克。

下列关于在产品成本计算的表述中，正确的是()

某投资项目的项目期限为5年，初始期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资的现值为2500万元，资本成本为10％．(P／A，10％，4)=3．1699，(P／A，10％，5)=3．7908，则该项目净现值的等额年金为()万元。

下列关于市场增加值业绩评价优缺点的表述中不正确的是()。

下列关于公司经济增加值的表述中，不正确的是()。

患者女性，66岁。10天前诊断急性心肌梗死，现在最有可能还是异常的血清酶是

在以下项目质量的指标中，与产品由于经济和技术原因不得不更换之前可以使用的次数相关的指标是()。

根据“建筑安装工程费用项目组成”文件的规定，现场生产人员的工资应列入()。

(　　)是坝体维持稳定的主体，其石质好坏、密度、沉降量大小，直接影响面板的安危。

高速公路通信系统主要由数字程控交换系统、紧急电话系统、()及通信管道工程等组成。

用直线切割一个有限平面，后一条直线与此前每条直线都要产生新的交点，第1条直线将平面分成2块，第2条直线将平面分成4块，第3条直线将平面分成7块，按此规律将平面分为46块需要：

Lowlevelsofliteracyandnumeracyhaveadamagingimpactonalmosteveryaspectofadults,accordingtoasurveypublishedyes

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下列关于辅助生产费用分配方法的说法中，正确的有()。

如果企业定额管理基础好，各月末在产品数量变化不大，则该企业适宜采用的完工产品和在产品成本分配方法是()。

某车间领用某种原材料2100千克，单价10元，原材料费用合计21000元，该车间生产甲产品200件，乙产品220件。甲产品消耗定额4．5千克，乙产品消耗定额5．0千克。则分配该车间原材料费用的分配率为()元／千克。

下列关于在产品成本计算的表述中，正确的是()

某投资项目的项目期限为5年，初始期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资的现值为2500万元，资本成本为10％．(P／A，10％，4)=3．1699，(P／A，10％，5)=3．7908，则该项目净现值的等额年金为()万元。

下列关于市场增加值业绩评价优缺点的表述中不正确的是()。

下列关于公司经济增加值的表述中，不正确的是()。

患者女性，66岁。10天前诊断急性心肌梗死，现在最有可能还是异常的血清酶是

在以下项目质量的指标中，与产品由于经济和技术原因不得不更换之前可以使用的次数相关的指标是()。

根据“建筑安装工程费用项目组成”文件的规定，现场生产人员的工资应列入()。

( )是坝体维持稳定的主体，其石质好坏、密度、沉降量大小，直接影响面板的安危。

高速公路通信系统主要由数字程控交换系统、紧急电话系统、()及通信管道工程等组成。

用直线切割一个有限平面，后一条直线与此前每条直线都要产生新的交点，第1条直线将平面分成2块，第2条直线将平面分成4块，第3条直线将平面分成7块，按此规律将平面分为46块需要：

Lowlevelsofliteracyandnumeracyhaveadamagingimpactonalmosteveryaspectofadults,accordingtoasurveypublishedyes

(　　)是坝体维持稳定的主体，其石质好坏、密度、沉降量大小，直接影响面板的安危。