甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价50元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出一股股票，看涨期权每份6元，看跌期权每份4元，两种期权执行价格均为50元，到期时间为6个月，目前

admin2019-05-08 58

问题甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价50元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出一股股票，看涨期权每份6元，看跌期权每份4元，两种期权执行价格均为50元，到期时间为6个月，目前，有四种投资组合方案可供选择，保护性看跌期权，抛补性看涨期权，多头对敲，空头对敲。
要求：
(1)投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合?该投资组合应该如何构建?假设6个月后该股票价格下降20％，该投资组合的净损益是多少?
(注：计算投资组合净损益时，不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值)。
(2)投资者预期未来股价波动较小，应该选择哪种投资组合?该组合应该如何构建?假设6个月后股票价格上升5％，该投资组合的净损益是多少?(注：计算投资组合净损益时，不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值)(2016试卷Ⅱ)

选项

答案(1)①选择抛补性看涨期权组合； ②抛补看涨期权组合的构建方法是购买一股股票，并卖空一份以该股票为标的资产的看涨期权； ③股票价格下降，期权持有人不行权，所以投资者的净损益=一50×20％+6=一4(元)。 (2)①选择空头对敲组合； ②空头对敲组合的构建方法是同时卖出一份以该股票为标的的看涨期权和看跌期权； ③投资者的净损益=(6+4)一[50×(1+5％)一50]=7．5(元)。

解析

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财务成本管理

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财务成本管理

注册会计师

按完工产品和在产品的数量比例，将直接材料费用在完工产品和月末产品之间分配，应具备的条件是()。

某车间领用某种原材料2100千克，单价10元，原材料费用合计21000元，该车间生产甲产品200件，乙产品220件。甲产品消耗定额4．5千克，乙产品消耗定额5．0千克。则分配该车间原材料费用的分配率为()元／千克。

下列成本核算方法中，不利于考察企业各类存货资金占用情况的是()。

某公司的主营业务是软件开发。该企业产品成本构成中，直接成本所占比重很小，而且与间接成本之间缺少明显的因果关系。该公司适宜采纳的成本核算制度是()。

关于投资项目的风险衡量，下列说法中正确的有()。

某企业拟按15％的资本成本进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险利率为8％。假定不考虑通货膨胀因素．则下列表述中正确的是()。

当资本成本为8％时，某项目的净现值为200元，则说明该项目的内含报酬率()。

下列有关市场增加值的说法中不正确的有()。

某公司是一家生物制药企业．目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。

下述有关《联合国国际货物销售合同公约》适用范围的说法，正确的是()

检出心肌损伤的特异性标志物是

针灸治疗风疹，呼吸困难者配穴为针灸治疗风疹，恶心呕吐者配穴为

有关破产企业和解和整顿的内容,陈述有误的是()。

当出现下列(　　)情形时，应当在该情形出现后2个月内召开临时股东大会。

即使在知识渊博的学者中，也有一些虽然学习刻苦，读书甚众，但能力却不很高，缺乏独立见解，没有创造的人。这段话支持的观点是()。

斯腾伯格的“短时记忆的信息提取”实验使用的因变量指标是

与辛亥革命相比，五四运动的特点在于()。

编写如下程序代码：OptionBase1PrivateSubCommand1_Click()DimarrAsVariantDimiAsInteger，nAsInteger，sAsInteg

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下列成本核算方法中，不利于考察企业各类存货资金占用情况的是()。

某公司的主营业务是软件开发。该企业产品成本构成中，直接成本所占比重很小，而且与间接成本之间缺少明显的因果关系。该公司适宜采纳的成本核算制度是()。

关于投资项目的风险衡量，下列说法中正确的有()。

某企业拟按15％的资本成本进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险利率为8％。假定不考虑通货膨胀因素．则下列表述中正确的是()。

当资本成本为8％时，某项目的净现值为200元，则说明该项目的内含报酬率()。

下列有关市场增加值的说法中不正确的有()。

某公司是一家生物制药企业．目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。

下述有关《联合国国际货物销售合同公约》适用范围的说法，正确的是()

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针灸治疗风疹，呼吸困难者配穴为针灸治疗风疹，恶心呕吐者配穴为

有关破产企业和解和整顿的内容,陈述有误的是()。

当出现下列( )情形时，应当在该情形出现后2个月内召开临时股东大会。

即使在知识渊博的学者中，也有一些虽然学习刻苦，读书甚众，但能力却不很高，缺乏独立见解，没有创造的人。这段话支持的观点是()。

斯腾伯格的“短时记忆的信息提取”实验使用的因变量指标是

与辛亥革命相比，五四运动的特点在于()。

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当出现下列(　　)情形时，应当在该情形出现后2个月内召开临时股东大会。