画图并用文字说明下列三种情形下，资本结构对公司价值和WACC的影响： (1)无公司所得税、无破产成本时，资本结构对公司价值和WACC有何影响? (2)存在公司所得税，无破产成本时，资本结构对公司价值和WACC有何影响? (3)存在公司所得税和破产成本时，资

admin2019-02-19 29

问题画图并用文字说明下列三种情形下，资本结构对公司价值和WACC的影响：
(1)无公司所得税、无破产成本时，资本结构对公司价值和WACC有何影响?
(2)存在公司所得税，无破产成本时，资本结构对公司价值和WACC有何影响?
(3)存在公司所得税和破产成本时，资本结构对公司价值和WACC有何影响?

选项

答案(1)在完美资本市场下，当公司开始使用负债时，由于负债资金成本低，随着使用量增加，WACC越小，然而根据MM定理可知权益资金成本会随负债增加而上升，抵消了负债带来的好处，WACC不变。因此，在MM定理不考虑税收的情况下，资本结构对公司价值和资金成本没有影响，所以没有最佳资本结构。具体如图1所示。 (2)根据有税MM定理可知，由于债务相对于权益而言具有税收方面的优惠，所以公司的价值会随着财务杠杆的上升而上升，WACC会随着财务杠杆的上升而降低。当负债比率达到100％时，企业的价值最大。如图2所示。 (3)在存在公司税和破产成本的前提下，当公司在一定的限度内进行债务融资时，尽管权益融资成本有所上升，但它不会抵消低成本的债务资金带来的好处，因此，WACC会下降，公司价值会上升。一旦债务融资超过了一定的限度，由于风险增大，公司的权益融资成本和债务融资成本就开始上升，并使加权平均资本成本也上升，从而导致公司价值下降。在这种情况下，公司存在一个最佳资本结构。如图3所示。 [*]

解析

转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/x3ba777K

本试题收录于：金融硕士（金融学综合）题库专业硕士分类

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

简述社会问题的一般特征。(武大2014年研)

假定行为人的效用函数为：,u’＞0．u"＞0，其中，Ct代表t期的消费，βt代表行为人对消费的一种时间偏好，0＜β＜1．行为人面对的生产函数为：Yt=f(Kt)，f’＞0，f"＞0，Kt+1=It+(1-δ)Kt，其中Kt、It和Yt分别代表t期的资本、

按照蛛网理论，若供给曲线和需求曲线均为直线，则收敛型摆动的条件是()

在某一给定年份中，莱公司出来花费1亿美元购买了中间产品并支付了2亿美元的工资外没有其它支出，该公司的最终销售收入是8亿美元。试问．该公司所创造的附加值是()．

在下面哪一种经济体中，货币政策将会对产出产生最大的影响。()

骆驼评级(CAMELSrating)

“康复中心”“健身俱乐部”属于群众性体育。()

下列对青少年社会工作方法的描述正确的有()。

患者男性，68岁，诊断为脊髓型颈椎病，入院第二天行颈椎病前路手术，手术后患者出现呼吸困难的原因，不包括()。

A．基础体温单相B．基础体温双相，体温上升日有少量阴道出血C．基础体温双相，高温相时间9天D．基础体温双相，高温相下降缓慢E．基础体温双相，高温相时间13天排卵期出血

女性患者，25岁，近5年来反复出现右侧额颞部搏动性头痛，呈发作性，伴呕吐。每次持续数小时后缓解，每月发作2～3次，对于该患者最佳的治疗药物是

1岁半小儿，食欲差，智力落后，出牙2颗，身高70cm，前囟1×1cm，家人要求补钙治疗。你认为应首先做下列哪项检查最有助于诊断

(2009)有集中热源的住宅选用以下哪种供暖方式，最能满足节能、舒适及卫生要求?

政府支出包括()。