首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
说明净现值法NPV和内部收益率法IRR中关于再投资收益率的各自隐藏的假设,并说明哪种估值方法更合理。
说明净现值法NPV和内部收益率法IRR中关于再投资收益率的各自隐藏的假设,并说明哪种估值方法更合理。
admin
2015-09-29
66
问题
说明净现值法NPV和内部收益率法IRR中关于再投资收益率的各自隐藏的假设,并说明哪种估值方法更合理。
选项
答案
(1)投资的净现值法可以归纳为:接受净现值大于零的项目,拒绝净现值为负的项目。其隐含的再投资收益率的假设是,内部的现金流能以必要收益率再投资。 (2)项目投资的内部收益率的基本判定法则可以概括为:若内部收益率大于贴现率,项目可以接受;若内部收益率小于贴现率,项目不能接受。其隐含的再投资收益率的假设是,内部现金流能以内部收益率再投资。 净现值法NPV是进行投资决策的明智选择,主要有以下三个优点: (1)净现值使用了现金流量。公司可以直接使用项目经营所获取的现金流量(比如分配股利、投资其他资本预算项目或是支付利息)。相比之下,利润则包含了许多人为的因素。对会计人员来说,利润是有用的,但却不能在资本预算中使用,因为利润并不等同于现金。 (2)净现值包含了项目的全部现金流量。其他一些投资决策方法往往会忽略某一特定时期之后的现金流量,使用这些方法时应当小心。 (3)净现值对现金流量进行了合理的折现。而其他方法在处理现金流量时往往会忽略货币的时间价值。 内部收益率法IRR的优点:提供了一个能体现出项目内在价值的数值。该数值并不依靠折现率,而且内部收益率本身不受资本市场利率的影响,而是取决于项目的现金流量。 但内部收益率法本身存在一定的问题,在下述情况下,会与净现值法出现不一致: (1)在项目的寿命周期内其现金流量会多次改变符号。在此情况下,有可能出现多个内部收益率共存的现象。而且,即使是独立决策,用内部收益率指标也可能得出错误的结论。 (2)初始投资额不等。在两个或两个以上项目的互斥决策中,经常会遇到不同项目的初始投资额不等的情况。由于内部收益率指标完全忽视了投资规模,它会偏向于选择投资规模小的项目。 (3)现金流发生的时间不同。虽然内部收益率与净现值都对现金流贴现,但是它们采用的贴现率不同。净现值指标采用资本成本贴现,而内部收益率指标采用内部收益率贴现。当内部收益率大于资本成本时,远期的现金流受贴现的影响偏大。由于内部收益率指标的决策原则是选择内部收益率大于资本成本的项目,因此,内部收益率指标偏向于低估期限长的项目和现金流分布靠后的项目,进而选择期限短的项目和现金流分布靠前的项目。 (4)在某些特殊情况下,由于求贴现率的方程没有实数解,因此无法采用该指标进行投资决策。 (5)内部收益率指标没有区分借方和贷方。采用内部收益率指标进行投资决策,项目x与项目(一x)都是好项目。由于它们的现金流正好相反,因此,它们的净现值的符号正好相反。依照净现值标准,它们有且只有一个项目是好项目。 综上可知,不管是在哪种情况下,净现值法总是适用的。相比之下,内部收益率法只能在某种条件下使用。因此,如果内部收益率法与净现值法出现不一致,应以净现值法为准。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/AIEa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
假定某日市场上美元对人民币的即期汇事为1美元号=8.2人民币,美元6个月利率为年利_4%,12个月利率为4.5%;人民币6个月利率为年利1.5%,12个月利率为2%。请根据上述材料计算美元对人民币6个月和12个月的远期汇率。(全国金融联考2004年)
什么是无抛补利率平价条件?(中国人民银行)
2004年11月17日,美国财政部长约翰斯诺表示,市场是美元交易的最好决定者——这意味着美国政府可能不会采取措施干预汇率。当日,美元暴跌,而有分析家认为,下跌才刚刚开始。美元贬值使得人民币升值的压力再次加大,请联系近两年我国在汇率问题上的持续压力,谈谈我国
运用内外均衡理论联系我国实际说明如何做好内外政策协调。(中国人民大学)
我们对待吸毒,应该像对待言论和宗教信仰一样,将其视为人的一种基本权利。吸毒是个人的自愿行为,没有人非得去吸毒,就如同没有人非得去读某本书一样。如果政府打算限制甚至禁止毒品消费,它只能对其公民强行压服——其方法类似于保护儿童免遭引诱,或限制奴隶对自己的生命实
Hotco石油燃烧器——在沥青工厂中使用——是如此有效率,以至于Hotco将向Clifton沥青工厂出售一台这种燃烧器,价格是过去两年该沥青工厂使用的石油燃烧器实际支付的总数与将来两年该沥青工厂使用Hotco的石油燃烧器将支付的总数之间的成本费用差额。在安
一场严重的旱灾事实上会减少美国农民作为整体所得到的政府补助总额。如果有的话,政府支付给农民的补助是每蒲式耳粮食实际出售时的市场价格与预定目标价格之差。例如1983年的旱灾,使农场计划的支付额减少了100亿美元。给定以上的信息,下面哪个,如果正确,最好地解释
一组随机挑选出来的人看了一位演讲者给一群人数较多且注意力集中的听众做关于环境道德的讲座。另一组随机挑选出来的人看了同一位演讲者以同样方式给一群不太专心、人数较少的听众做相同的讲座。头一组人认为演讲者思考深入、自信,后一组人认为演讲者表达模糊、冗长。以上信息
如果面粉价格继续上涨,佳食面包店的面包成本必将大幅度增加。在这种情况下,佳食面包店将会考虑以扩大饮料的经营来弥补面包销售利润的下降。但是,佳食面包店只有保证面包销售利润不下降,才可避免整体收益明显减少。以下哪项陈述可从上文合乎逻辑地得出?()
试述期权与期货的区别。
随机试题
泌尿及男性生殖系统肿瘤中,最常见的是
以下不属于商业银行可以直接从事的业务的是?
根据《车辆购置税暂行条例》的规定,下面说法正确的有()。
在计算加权资金成本时,能够体现期望的资本结构的权数是()。
2013年10月份,我国移动电话用户总数达到12.16亿户,占电话用户总数的81.9%。固定互联网宽带接入用户净增128.7万户,日均新增户数由上年同期的7.4万户下降至5.7万户,总数达1.87亿户。移动互联网用户总数达到8.17亿户.其中3G上网用户比
企业年金属于()。
ThemanattheroadsidetellstheAmericanitisclosetothenextvillagebecause______.WelearnfromthispassagethatAmer
Manypeoplehavetwoaccountsinabank,Asavingsaccountandacheckingaccount.Whenpeopledepositmoneyinasavingsaccoun
A、Windows.B、Aspecializedsoftware.C、MS-DOS.D、Notmentioned.C题目询问哪一个是IBM几乎所有个人电脑的标准操作系统。关键是听到“MS-DOS成为了IBM几乎所有个人电脑的标准操作系统”,
______(去美国访问的人回来常说)ishowfriendly,courteousandhelpfulmostAmericansare.
最新回复
(
0
)