首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
简述在公司所得税和财务危机成本的约束下,资本结构的权衡理论的内容,并用图解方式说明公司的价值与负债权益比的关系。[西南财经大学2011、2015研;对外经济贸易大学2013研]
简述在公司所得税和财务危机成本的约束下,资本结构的权衡理论的内容,并用图解方式说明公司的价值与负债权益比的关系。[西南财经大学2011、2015研;对外经济贸易大学2013研]
admin
2021-11-29
72
问题
简述在公司所得税和财务危机成本的约束下,资本结构的权衡理论的内容,并用图解方式说明公司的价值与负债权益比的关系。[西南财经大学2011、2015研;对外经济贸易大学2013研]
选项
答案
根据资本结构的权衡理论,最优的资本结构如图所示。 [*] 图中,无负债的公司价值为V
U
,表现在图像上为一条水平线。在含有公司所得税时,根据有税的MM定理,V
L
=V
U
+T
C
B,公司的价值随财务杠杆而上升。随着公司负债的增加,公司的价值也会增加,表现在图像上是一条向上倾斜的直线。(仅考虑税收好处而未考虑困境成本。) 当公司由完全权益结构移向少量债务结构时,由于陷入困境的概率很小,财务困境成本的现值最小。然而,随着越来越多债务的添加,这些成本的现值以一个递增的比率上升。在某一点,由额外债务额引致成本现值的增加等于税盾现值的增加。这是使公司价值最大化的债务水平,在这一点之后,破产成本的增长快于税盾,意味着公司价值因财务杠杆的进一步增加而减少。(综合考虑税盾好处和困境成本)表现在图像上是倒U形。 因此,企业在进行长期融资决策时应考虑的基本因素是债务的税盾效应和破产成本,权衡二者,选择最优的债务额,从而增加公司的实际价值。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/SWBa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
企业销售增长时需要补充资金。假设每单位销售额所需要的资金不变,以下关于外部融资需求的说法中,错误的是()
考虑下面单因素经济体系的资料(表2-6-3),所有资产组合均已充分分散化:假定另一资产组合E也充分分散化,且β=0.6,E(r)=0.08,则是否存在套利机会?若存在,则具体如何套利?
有三种共同基金,各基金收益率之间的相关系数为0.1,收益分布如表2-6-2所示。投资组合对资产组合的期望收益率要求为0.14,并且在最佳可行方案上有效。求:资产组合的标准差是多少?在股票基金S、债券基金B和货币市场基金f上的
B公司股票有看涨期权,行权价为75,有效期为一年,该期权现在价值为5元;同一公司行权价为75,有效期为一年的看跌期权定价为2.75。市场利率为8%,该公司不分红,则B公司股票价格应为多少?
计算债券价值的关键就是确定适用折现率,因为其他因素并不重要。
证券到期日的长短与市场利率变化的可能性成正比,到期日越长,市场利率变化的可能性就越大,反之则越小。
公司净利润为205000美元,销售利润率为9.3%,应收账款账户余额为162500美元。假定80%的销售额都是信用销售,请问公司应收账款的周转天数是多少?
试比较直接融资与间接融资方式的优缺点,并阐述中国融资格局的变动趋势。(四川大学2011真题)
按照合约的类型,金融衍生产品主要包括那几类?(青岛大学2012真题)
简述公司进行股票回购的动机。(华东师范大学2014真题)
随机试题
晶体三极管的噪声来源主要有()、()、分配噪声和1/f噪声。
社会主义道德建设的核心是为人民服务,为人民服务体现着
肿瘤压迫导致局部水肿的原因是
患者,女,59岁。农民。因“多饮、多尿3年,加重1年,意识不清4小时”急诊入院。查体温37.5℃,脉搏110次/分,呼吸24次/分,血压108/75mmHg。血糖28.50mmol/L,血钠152.0mmol/L,血钾4.87mmol/L,血氯122mmo
以下各组物权中,均属于用益物权的是()。
菲德罗河是一条依次流经甲乙丙丁四国的多国河流。1966年,甲乙丙丁四国就该河流的航行事项缔结条约,规定缔约国船舶可以在四国境内的该河流中通航。2005年底,甲国新当选的政府宣布:因乙国政府未能按照条约的规定按时维修其境内航道标志,所以甲国不再受上述条约的拘
在建筑电气工程施工程序安排中,关于布线系统的施工程序说法正确的是()。
一名同学参加科普知识竞赛,需回答三个问题,竞赛规则规定:答对第一、二、三个问题分别得100分、100分、200分,答错得0分,假设这位同学答对第一、二、三个问题的概率分别为0.8、0.7、0.6,且各题答对与否相互之间没有影响,则这名同学得300分的概率为
在嵌入式应用系统中,目前使用的触摸屏主要有两种:一种是___________【65】式触摸屏(俗称软屏),结构简单,价格较低;另一种是___________【66】式触摸屏(俗称硬屏),其结构相对复杂,价格较高。
实体完整性要求主属性不能为空值,这一点可以通过()来保证。
最新回复
(
0
)