简述在公司所得税和财务危机成本的约束下，资本结构的权衡理论的内容，并用图解方式说明公司的价值与负债权益比的关系。[西南财经大学2011、2015研；对外经济贸易大学2013研]

admin2021-11-29 55

问题简述在公司所得税和财务危机成本的约束下，资本结构的权衡理论的内容，并用图解方式说明公司的价值与负债权益比的关系。[西南财经大学2011、2015研；对外经济贸易大学2013研]

选项

答案根据资本结构的权衡理论，最优的资本结构如图所示。 [*] 图中，无负债的公司价值为V_U，表现在图像上为一条水平线。在含有公司所得税时，根据有税的MM定理，V_L=V_U+T_CB，公司的价值随财务杠杆而上升。随着公司负债的增加，公司的价值也会增加，表现在图像上是一条向上倾斜的直线。(仅考虑税收好处而未考虑困境成本。) 当公司由完全权益结构移向少量债务结构时，由于陷入困境的概率很小，财务困境成本的现值最小。然而，随着越来越多债务的添加，这些成本的现值以一个递增的比率上升。在某一点，由额外债务额引致成本现值的增加等于税盾现值的增加。这是使公司价值最大化的债务水平，在这一点之后，破产成本的增长快于税盾，意味着公司价值因财务杠杆的进一步增加而减少。(综合考虑税盾好处和困境成本)表现在图像上是倒U形。因此，企业在进行长期融资决策时应考虑的基本因素是债务的税盾效应和破产成本，权衡二者，选择最优的债务额，从而增加公司的实际价值。

解析

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简述在公司所得税和财务危机成本的约束下，资本结构的权衡理论的内容，并用图解方式说明公司的价值与负债权益比的关系。[西南财经大学2011、2015研；对外经济贸易大学2013研]

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Martin公司最新的财务报表如表2-3-3和表2-3-4所示：资产与成本均与销售额呈一定比例关系，负债与所有者权益则并非如此。公司同时支付了1841．4美元的股利，同时Martin公司希望能够保持固定的股利支付率。下一年的销售额预

在公司投资总额既定的前提下，不同的投资结构也存在着不同的投资收益和投资风险。总的来说，投资的流动性越大，风险越高，但相应的收益也越低。

你正在评估两台不同的硅晶片采矿机。TechronI成本为270000美元，使用期限为3年，每年税前运营成本为45000美元。TrechronⅡ成本为370000美元，使用期限为5年，每年税前运营成本为48000美元。这两台采矿机都采用直线折旧法

在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是()

当市场组合收益率上涨8％时，Fargo公司股票上涨12％；当市场组合收益率下跌8％时，Fargo公司股票下跌8％，请问Fargo公司的贝塔系数值为多少?

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巨幼红细胞贫血是由于

为了提高劳动生产率，必须为工作挑选第一流的工人，依据的泰罗科学管理的原理是（）

在计算机网络中，双绞线、同轴电缆以及光纤等用于传输信息的载体被称为通信_______。

诊断X线机房的副防护应有的铅当量是

法洛四联症畸形中，对病生理影响最大的是（）

下列除哪个疾病外，尿中可出现管型

下列不属于肠内营养适应证的是

下列与“机不可失、时不再来”所表达的内涵最接近的一项是(　　)。

A:Excuseme,sir,butcouldIaskyouaquickquestion?B:______

下列哪项不属于优先股的权利?()

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下列除哪个疾病外，尿中可出现管型

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