甲公司是一家化工生产企业,最近公司准备投资建设一个摩托车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的摩托车生产企业A、B、C进行了分析,相关财务数据如下: 甲公司税前债务资本成本是15%,预计继续增加借款不会发生明显变化;公司所得税税率是30%;公司目标资本结构

admin2014-09-08  41

问题 甲公司是一家化工生产企业,最近公司准备投资建设一个摩托车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的摩托车生产企业A、B、C进行了分析,相关财务数据如下:

甲公司税前债务资本成本是15%,预计继续增加借款不会发生明显变化;公司所得税税率是30%;公司目标资本结构是权益资本占55%,债务资本占45%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险收益率是6%,平均风险收益率是15%。
要求:计算评价摩托车制造厂建设项目的必要报酬率(计算时β值取小数点后4位)。

选项

答案由于该公司投资项目评价采用实体现金流量法,所以,折现率应采用加权平均资本成本。 计算该项目的必要报酬率,也就是计算该项目的加权平均资本成本。 解法一: 首先计算甲公司分别以A、B、C公司为参照物得出的三个β权益;然后将上述三个β权益的平均值作为本项目的β权益,代入资本资产定价模式计算得出本项目的权益资本成本;最后计算得出本项目的加权平均资本成本(即项目的必要报酬率)。 A公司β资产=1.2000/[1+(1-20%)×3/7]=0.8936 甲公司的β权益=0.8936×[1

解析
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