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N公司正在考虑一个项目,该项目可以在第一年为公司节省350万元的税后现金流,在未来的年份里,该节省将按照5%的增长比率永续增长。公司的目标债务权益比率为65%,权益资本成本为15%,税后债务资本成本为5.5%。该节省成本项目的风险高于公司的其他项目;公司管
N公司正在考虑一个项目,该项目可以在第一年为公司节省350万元的税后现金流,在未来的年份里,该节省将按照5%的增长比率永续增长。公司的目标债务权益比率为65%,权益资本成本为15%,税后债务资本成本为5.5%。该节省成本项目的风险高于公司的其他项目;公司管
admin
2019-04-24
61
问题
N公司正在考虑一个项目,该项目可以在第一年为公司节省350万元的税后现金流,在未来的年份里,该节省将按照5%的增长比率永续增长。公司的目标债务权益比率为65%,权益资本成本为15%,税后债务资本成本为5.5%。该节省成本项目的风险高于公司的其他项目;公司管理层根据经验,该风险项目的资本成本调高了2%。公司接受该项目的标准是什么?
选项
答案
利用债务一权益比计算加权资本成本: WACC=0.65/1.65×0.055+1/1.65×0.15=11.26% 由于项目的风险比公司的风险高,因此,需要对项目的风险进行调整,调整后的折现率为: 项目的折现率=11.26%+2%=13.26% 若项目的NPV为正,就接受该项目,利用NPV公式得: PV=3500000/(0.1326—0.05)=42372881(元) 如果项目的成本小于42372881元的话就应进行投资,因为此时NPV大于0。
解析
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