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甲公司股票当前每股市价40元,6个月以后股价有两种可能,上升25%或下降20%。市场上有以1股该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权,两种期权执行价格均为45元,到期时间均为6个月,期权到期前,甲公司不派发现金股利,半年无风险利率为2%。 要求: 假设市场
甲公司股票当前每股市价40元,6个月以后股价有两种可能,上升25%或下降20%。市场上有以1股该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权,两种期权执行价格均为45元,到期时间均为6个月,期权到期前,甲公司不派发现金股利,半年无风险利率为2%。 要求: 假设市场
admin
2018-12-29
55
问题
甲公司股票当前每股市价40元,6个月以后股价有两种可能,上升25%或下降20%。市场上有以1股该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权,两种期权执行价格均为45元,到期时间均为6个月,期权到期前,甲公司不派发现金股利,半年无风险利率为2%。
要求:
假设市场上每份看涨期权价格2.5元,每份看跌期权价格1.5元,投资者同时卖出1份看涨期权和1份看跌期权,计算确保该组合不亏损的股票价格区间;如果6个月后的标的股票价格实际上涨20%,计算该组合的净损益。
(注:计算股票价格区间和组合净损益时,均不考虑期权价格的货币时间价值)。
选项
答案
卖出看涨期权的净损益= —Max(股票市价—执行价格,0)+期权价格= —MaX(股票市价—45,0)+2.5 卖出看跌期权的净损益= —Max((执行价格—股票市价,0)+期权价格= —MaX(45—股票市价,0)+1.5 组合净损益= —Max(股票市价—45,0)—Max(45—股票市价,0)+4 当股价大于执行价格时: 组合净损益= —(股票市价—45)+4 根据组合净损益=0可知,股票市价=49(元)。 当股价小于执行价格时: 组合净损益= —Max(45—股票市价)+4 根据组合净损益=0可知,股票市价=41(元)。 所以,确保该组合不亏损的股票价格区间为大于或等于41元并小于或等于49元。 如果6个月后的标的股票价格实际上涨20%,即股票价格为48元,则: 组合净损益= —(48—45)+4=1(元)
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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